龚方雄：今年股市赚钱会比去年难很多

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21世纪中国资本市场年会日前在广州举行，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄在演讲时认为，今年股市赚钱会比去年难很多。

　　龚方雄坦言，今年国内经济形势要比去年复杂很多。表现为形势复杂，尤其是政策风险提高的情况下，资产的估值很难正常化，所以说整体来讲赚钱会比去年难很多。

　　预测今年资本市场将前低后高

　　对于资本市场的预测，龚方雄称其看法是前低后高。“等到政策等很多风险都释放以后，股市上涨的可能性才会展现出来；在政策不确定性，还有很多国际上不确定的情况下，资本市场是很难上涨的。”龚方雄如是说。

　　他还表示，昨天美国股市跟中国股市的表现非常相像，风险其实也非常相像。虽然经济复苏了，但市场信心仍然脆弱，市场还没有完全摆脱熊市心态，市场趋态还是以看空为主。

　　说到中美两国的经济形势，龚方雄称，经济虽然现在是好的，但是未来的不确定性以及政策风险被放大了。中国也如此，很多定位不明确，今年形势非常复杂，政策风险非常大，今年的情况实际比去年难多了。

　　A股市场根本不存在泡沫

　　对于很多人说中国资产的泡沫，龚方雄则认为，A股市场根本不存在所谓的泡沫。他分析，从过去10年中国A股市场的表现来看，10年前中国是一个1万亿的经济体系，现在是一个5万亿的经济体系，这10年中经济总量翻了5倍。而A股的表现，在03年就是2300点乐，现在是3000点，根本不存在泡沫。

　　在国内，老百姓都在喊房价高，但是，龚方雄称，中国的房地产和印度、莫斯科等国家比较，并不算贵。他称，中国内陆城市没有一个进入世界房价最高城市前十名，但是新兴市场里面有很多进入前十名的。比如莫斯科、卢森堡以及印度，而印度经济总量比中国小很多，而它的楼价比上海贵很多。

　　因此，龚方雄表示：“我觉得中国有局部性的泡沫，绝对没有全面性的泡沫，而且中国的泡沫是一个暂时性的泡沫。”

　　他称，中国的问题就是要在发展中解决，中国虽然有一个暂时性的泡沫，这个泡沫不一定要“破”，不一定要通过“破”来解决问题。

　　建议人民币应适度升值和放开

　　“定位为资产价格泡沫，防止这个泡沫完全是搞错了”，龚方雄认为：“我觉得所有的宏观调控最应该用的工具就是人民币应该适度的升值，适度的放开，尤其是趁美金反弹的时候赶紧做这个事情。”

　　龚方雄表示，对全年通胀的预测在3%左右，但第一季度的通胀有可能超过3%，但并不需要立即采取加息的措施，他认为，如果中国要通过加息来抑制流动性可能是适得其反，会导致存款准备金不得不加得比需要的多，这样会进一步破坏内需带动经济增长的希望。

　　他称，允许适当的资产通胀是最好的政策选择，资产上没有一点泡沫，实体经济很难有可持续的复苏。(俊萍 发自深圳)

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